アンドリーセン・ホロウィッツ物語 前編：ベンチャー業界を一夜にして変えた男たちの原点

本エピソードは、2009年に創業され、ベンチャーキャピタル業界の常識を根本から覆したアンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）の物語の前編である。ホストのベン・ギルバートとデイヴィッド・ローゼンタールは、マーク・アンドリーセンとベン・ホロウィッツという二人の人物が、どのような人生経験を経て、なぜ既存のVC業界への徹底的なアンチテーゼとして新たなファームを立ち上げるに至ったのかを、Netscape、Loudcloud/Opswareの栄光と挫折を軸に描き出す。単なる企業史ではなく、インターネットの夜明けからドットコムバブル崩壊、そしてその灰の中から這い上がった男たちの「反逆の精神」が、いかにして今日のテクノロジーエコシステムを形作ったかを理解するための必聴の内容である。

6:31ベン・ホロウィッツの出自：ブラックパンサー党と過激な家族史

ベン・ホロウィッツは1966年、ロンドンで生まれた。彼の父親デイヴィッド・ホロウィッツは、当時バートランド・ラッセルのもとで働く急進的な左派知識人であり、ベトナム戦争反対運動の中心人物だった。1968年に家族はカリフォルニア州バークレーに移り、デイヴィッドはカウンターカルチャーの代表的雑誌『Ramparts』の共同編集者となる。ここで彼はブラックパンサー党のリーダー、ヒューイ・ニュートンと深い関係を築き、ホロウィッツ一家は毎週日曜日にオークランドの「Son of Man Temple」で開かれるブラックパンサー党の教会に通っていた。当時、FBI長官J・エドガー・フーヴァーはブラックパンサー党を「アメリカ国内の安全保障に対する最大の脅威」と評していた。

転機は1974年、ベンが8歳のときに訪れる。ブラックパンサー党の簿記係として雇われたベティ・ヴァン・パターが失踪し、数週間後にサンフランシスコ湾で遺体となって発見された。事件は未解決のまま終わったが、デイヴィッドは彼女が内部の不正を知りすぎたために殺害されたと確信した。この経験はベンに深い影響を与え、後に彼が『Hard Thing About Hard Things』で綴る「困難」の本質を形作った。皮肉なことに、デイヴィッド・ホロウィッツはその後180度方向転換し、超保守派の論客となり、2016年のトランプ大統領選挙戦略の中心人物となる。しかし親子関係は今も良好であり、この家族史はベンの世界観の基盤となっている。

14:18マーク・アンドリーセン：アイオワからシリコンバレーへ

マーク・アンドリーセンはアイオワ州シダーフォールズで生まれ、ウィスコンシン州ニューリズボン（人口2,554人）で育った。父親は種子会社の営業部長、母親はランズエンドのカスタマーサービス勤務だった。マークは後に家族について「スカンジナビア系の非常に禁欲的な人々で、人生において幸福を期待することなく生きている」と語っている。彼にとってコンピュータとインターネットは、この小さな町から脱出するための手段だった。

彼は意図的にイリノイ大学アーバナ・シャンペーン校を選んだ。優れたコンピュータサイエンス学部に加え、全米スーパーコンピューティング応用センター（NCSA）が併設されており、学びながら実践的な仕事ができる環境だった。NCSAで時給6.25ドルの仕事を得たマークは、そこでタイム・バーナーズ＝リーがCERNで発明したWorld Wide Webの存在を知る。当時のインターネットコミュニティは「賢い人だけが使えるべき」という排他的な考え方が支配的だったが、マークは「誰でもポイント＆クリックで使えるグラフィカルなブラウザ」という真逆のビジョンを掲げた。これが彼の人生初の「プレイブック」、すなわち「閉じた少数のためのものを大衆に開放する」という戦略の原点となる。

27:45Mosaicの爆発的普及とNetscapeの誕生

1993年1月、マークとエリック・ビーナはMosaicブラウザのプロトタイプをリリースした。最初の月のユーザーはわずか12人だったが、3〜4週間で1,000人、春には10,000人、そして1994年初頭には100万人に達した。当時のインターネットユーザー総数を考えれば、驚異的な浸透率である。このプロジェクトには、当時上院議員だったアル・ゴアが主導した1991年の「Gore Bill」を通じて政府資金が投入されており、皮肉にも「アル・ゴアがインターネットを発明した」というジョークには一片の真実がある。

マークは1993年に大学を卒業後、シリコンバレーに移るが、Mosaicの成功を軽んじていた。彼は「PCの時代は終わった。自分はすべてに乗り遅れた」と感じ、地味なコンサルティング会社に就職する。しかし、SGI（Silicon Graphics）を創業したジム・クラークがMosaicに注目し、マークに連絡を取る。クラークは当初、NINTENDO64を情報スーパーハイウェイの端末として位置づける構想を持っていたが、N64の発売が1年遅れたことで計画は頓挫。代わりにマークが提案した「Mosaicの商用化」が採用され、Mosaic Communications Corporation（後にNetscape Communicationsに改名）が誕生する。この「N64の1年の遅れ」が、歴史を根本から変えたと言える。

46:27Netscape IPO：ドットコムバブルの幕開け

Netscapeは1994年4月の創業からわずか16ヶ月後の1995年8月にIPOを実施した。当時、同社のブラウザ市場シェアは80%に達していた。アンダーライターのモルガン・スタンレー（フランク・クアトローネとメアリー・ミーカー）は当初14ドルでの価格設定を検討したが、ジム・クラークの強い主張で28ドルに引き上げられた。ところが、初日の取引では75ドルで寄り付き、終値は58ドル、時価総額は30億ドルに達した。これは当時のマイクロソフトの時価総額（約100億ドル）と比較しても驚異的な数字であり、このIPOがドットコムバブルの引き金となった。

しかし、この成功の影で、マイクロソフトという巨大な脅威が迫っていた。ビル・ゲイツは1995年5月に「Internet Tidal Wave」と題する内部メモを書き、インターネットを最優先戦略に位置づける。マイクロソフトは、NCSAがMosaicのIPを商用化するために設立したSpyglass社からブラウザのライセンスを取得し、Internet Explorerを開発。そしてWindows 95に無料でバンドルする戦略を取った。Netscapeは「無料でバンドルされた競合」との戦いを強いられることになる。

59:46ブラウザ戦争とベン・ホロウィッツの奮闘

ブラウザ戦争が激化する中、Netscapeの収益源はベン・ホロウィッツが率いるエンタープライズサーバー事業に絞られていった。1996年3月、ベンはニューヨークでの大規模発表イベントを計画していたが、その2週間前にマーク・アンドリーセンが業界誌のインタビューで戦略の全容を漏らしてしまう。ベンが「どうやら我々は5日まで発表を待たないようだ」とメールを送ると、マークはジム・クラークとジム・バークスデールをCCに入れ、「お前は事態の深刻さを理解していない。我々は殺されている。現在の製品は競合より根本的に劣っている。時価総額は30億ドル以上失った。次は自分でインタビューを受けろ。Fuck you、マーク」と返信した。このメールが書かれたまさにその日、マークは『タイム』誌の表紙を飾っていた（裸足で王座に座るあの有名な写真である）。

Netscapeは1999年、AOLに42億ドルで売却されたが、全株式交換取引だったため、株主が実際に価値を回収できたかは定かではない。マークはAOLのCTOに就任するが、9月には早々に退社。一方、ベンはAOLのEコマース部門のVPとして、ナイキやランズエンドなどの小売企業向けにサーバーインフラを構築する業務に従事する。この経験が、次なる大プロジェクトの種となる。

1:09:28Loudcloud：時代を先取りしすぎたクラウドの悲劇

ベンはAOLでの経験から、非テクノロジー企業向けにサーバーインフラを一元的に提供するビジネスを着想する。これは、アマゾンが8年後にAWSで実現する「クラウド」の概念そのものだった。彼はチームを率いてシリコンバレーに戻り、1999年にLoudcloudを創業。マーク・アンドリーセンは会長として600万ドルを個人投資した。

ここで起きたのが、後にアンドリーセン・ホロウィッツの創業哲学を決定づけることになる事件である。ベンチマーク・キャピタルのアンディ・ラトクリフはLoudcloudへの投資を熱望し、パートナー会議を経ずに45百万ドルのプレマネー評価で1500万ドルの投資を約束した。しかし、マークの個人投資によって実質的な評価額が引き上がったことに他のパートナーが反発。さらに、パートナー会議の場でデイヴィッド・バーンがベンに対して「いつになったら本物のCEOを雇うつもりだ？」と公然と侮辱した。この経験が、ベンとマークの間に「我々はアンチ・ベンチマークである」という強烈なアイデンティティを植え付ける。後にマークはビル・ガーリー（ベンチマークのパートナー）について「彼は私のニューマンだ（『となりのサインフェルド』の宿敵）」と語っている。

Loudcloudは2000年3月のバブル崩壊直撃を受け、多くの顧客が注文をキャンセル。資金調達に奔走するも、孫正義（ソフトバンク）からは「お前はクラックを吸っているのか」と言われる始末だった。2001年3月、辛うじてIPOを達成するが、株価は6ドルから2ドルへ急落。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは四半期も経たずにアナリストカバレッジを打ち切った。

1:33:45Opswareへの転生：死屍累々の中からの復活

2002年、ベンはインフラ事業全体をEDSに6350万ドルで売却し、社員の大半を解雇する。しかし、彼らは社内でサーバー管理のために開発したツール「Jive」に活路を見出す。問題は、このツールにはユーザーインターフェースがなく、コードネームが「Jive」で、全体がポン引き（pimp）をテーマにしていたことだ。それでもEDSが年間2000万ドルの契約を約束したことで、会社はソフトウェア企業として再出発する。社名をOpswareに変更した直後、株価は35セントまで暴落し、時価総額は2800万ドルとなった。しかし、会社の現金は6350万ドルあり、年間2000万ドルの確約契約と50人の優秀なエンジニアを抱えていた。ベンは後に「効率的市場仮説は欺瞞だ。市場は真実を見つけるのに効率的なのではなく、結論に収束するのに効率的なだけだ」と振り返っている。

5年後、OpswareはHPに14.25ドル（時価総額16億ドル）で買収され、見事な復活を遂げた。この「死の淵から這い上がる」経験が、後にアンドリーセン・ホロウィッツの投資哲学の核心となる。「どんなクラッシュも局所的な最小値に過ぎない。生き延びて市場が追いつくのを待て」という信念である。

1:43:44スーパーエンジェル時代とファーム設立への布石

Opsware売却後、マークとベンは個人のエンジェル投資家として活動を始める。この時期、彼らはTwitter、Zynga、Facebook、LinkedInなど、Web 2.0時代を代表する企業に投資した。特にFacebookでは、2005年にヤフーが10億ドルでの買収を提案した際、マーク・ザッカーバーグに「売るな」と助言した唯一のアドバイザーがマーク・アンドリーセンだった。ザッカーバーグは後に「周囲の全員が売却を勧める中、マークだけが違った。彼は私が重要でないことに悩まないようにしてくれた」と語っている。

2008年、ベンはセコイア・キャピタルのダグ・レオーネから電話を受ける。「どうやって駄目な会社を10億ドルの成果に変えたのか、教えてほしい」という内容だった。明らかにベンをセコイアに引き抜こうとする動きである。ベンは電話を切ると、すぐにマークにインスタントメッセージを送る。「ベンチャーキャピタルファームを始めるべきだ」。マークの返信は「同じことを考えていた」。こうして、アンドリーセン・ホロウィッツの物語は幕を開ける。そして彼らがファンドを立ち上げようとした矢先、世界はリーマンショックによる金融危機に突入するのである。

まとめ

このエピソードが聴き手に残すのは、「成功と失敗の両方を知ることの力」である。マーク・アンドリーセンはMosaicで誰も成し得なかった爆発的成長を経験し、ベン・ホロウィッツはLoudcloudでどん底を味わった。この両極の経験が、彼らに「市場は常に間違っている」という確信と、「テクノロジーの本質的価値は一時的な景気変動に左右されない」という揺るぎない信念を与えた。そして何より、ベンチマーク・キャピタルとの確執が、彼らを「創業者を何よりも尊重する」というアンドリーセン・ホロウィッツのDNAへと結晶させた。次回、彼らがどのようにして2009年の金融危機の中でファンドを立ち上げ、VC業界の常識を粉々に打ち砕いたのか、その全貌が明らかになる。

要点

• ベン・ホロウィッツの父親デイヴィッドは、ブラックパンサー党と深く関わった急進的左派知識人であり、後に超保守派に転向。この過激な家庭環境がベンの「困難への耐性」を形成した。
• マーク・アンドリーセンはNCSAで時給6.25ドルの仕事からMosaicを開発。たった1年でユーザーを12人から100万人に拡大し、「閉じたものを大衆に開放する」という彼の生涯のプレイブックを確立した。
• NINTENDO64の1年の発売遅延がなければ、Netscapeは存在しなかった。歴史は偶然のタイミングに大きく左右される。
• NetscapeのIPO（1995年）は時価総額30億ドルでドットコムバブルを引き起こしたが、マイクロソフトの無料バンドル戦略により急速に衰退。AOLに42億ドルで売却された。
• ベンチマーク・キャピタルがLoudcloudの資金調達時にベン・ホロウィッツを公然と侮辱した事件が、アンドリーセン・ホロウィッツの「アンチ・ベンチマーク」としてのアイデンティティを決定づけた。
• LoudcloudはAWSより7年早くクラウドインフラの概念を実装したが、バブル崩壊で瀕死に。しかしOpswareとして再起し、HPに16億ドルで買収された。
• マーク・アンドリーセンはFacebookの10億ドル買収提案時にザッカーバーグに「売るな」と助言した唯一の人物であり、この信頼関係が後のa16zの創業につながった。
• 2008年、セコイアからの勧誘をきっかけに、マークとベンは自らのVCファーム設立を決意。金融危機の只中で、彼らの最大の挑戦が始まろうとしていた。